Entretien avec Olivier Delamarche : vers la faillite des Etats

Conséquences : un accroissement sans précédent de la taille du bilan de la FED.

Toutes les aides (à l’actif) ont été « financées » par un accroissement des dépôts des établissements de crédit auprès de la FED (excess reserves).

1) Risque inflationniste

Contrairement à ce que l’on entend parfois, ils n’y a pas eu à proprement parlé de création monétaire par une utilisation massive de « la planche à billet ».

Mais on observe clairement l’accroissement spectaculaire de la « base monétaire » ou « monnaie banque centrale » qui peut potentiellement être injectée dans l’économie jusqu’à un facteur 10 en théorie.

A surveiller : L’accroissement des crédits accordés par les institutions financières

2) Dégradation de la qualité du bilan de la banque centrale

Normalement, les actifs au bilan d’une banque centrale sont constitués de titres sans risque de défaut.

Le risque de solvabilité a été transféré des banques commerciales vers la banque centrale.

Que se passera-t-il en cas de défaut des titres à l’actif ?